04903ntm a22005657i 4500 000306530 CZ-PrVSE 20160502000819.0 m d cr n|||||||||| 160502s2016 xr fsbm 000 0 cze d NEZPRACOVANÝ IMPORT ABA006 cze ABA006 ABA006 rda Pham, Hoang Long ISIS:36407 dis The impact of cross-border mergers and acquisitions on capital markets – emerging markets eng Vliv a dopad přeshraničních fúzí a akvizic na kapitálové trhy – rozvojové ekonomiky / Hoang Long Pham 2016 ?? s. : digital, PDF soubor Vedoucí práce: Petr Marek Disertační práce (Ph.D.)—Vysoká škola ekonomická v Praze. Fakulta financí a účetnictví, 2016 Obsahuje bibliografii Textový (vysokoškolská kvalifikační práce) Rok obhajoby 2016 Cílem disertační práce je analyzovat dopad přeshraničních fúzí a akvizic na ceny akcií u akvizujících firem z rozvojových zemí, se zaměřením na integraci kapitálových trhů. Práce zkoumá, jaký dopad má oznámení o převzetí na akcie akvizujících firem ze seskupení států TIMPSCE. Data jsou z období 2000-2010 a analýza je provedena pomocí Event study metodologie. Event study metodologie sloužila k testování abnormálních výnosů a tři různé druhy statistických testů byly použity pro testování významnosti výsledků. K výpočtu očekávaných výnosů pro CAR v krátkodobém i dlouhodobém horizontu byl aplikován tržní model. Kdežto, kontrolní firma byla použita jako benchmark model pro výpočet očekávaného výnosů u BHAR, protože tento přístup eliminuje většinu zkreslení při výpočtu abnormálních výnosů. V rámci testových statistik byl vypočítán jak klasický t-test, tak i upravený t-test pro zešikmení. K dosažení třetího cíle, a to zjištění, které faktory, determinanty, mohou mít vliv na CAR v krátkém horizontu, byla aplikována regresní analýza. V rámci regresní analýzy byl proveden test na multikolinearitu a heteroskedasticitu. Výsledky prokázaly, že na základě analýzy kumulativních abnormálních výnosů v krátkodobém horizontu, oznámení o přeshraniční fúzi a akvizici má pozitivní vliv na akcie akvizujících firem několik dní po oznámení události. AAR je statisticky pozitivní pro první, druhý, čtvrtý a pátý den po oznámení a CAAR je statisticky pozitivní pro intervaly (0, +1), (0, +2) a (0, +5) dní po oznámení události. Z dlouhodobého hlediska, pomocí přístupu BHAR, výsledky jednoznačně ukazují, že přeshraniční fúze a akvizice mají významný negativní dopad na akcie akvizujících firem v post-akvizičním období až do tří let po ukončení transakce, speciálně pro 24 až 36 měs To může naznačovat, že proces fúze a akvizice trvá několik let, nebo investory potřebují delší čas na to, aby objevili potenciální zisky z provozních synergií. Mohlo by proto být zajímavé prodloužit časový úsek až na pět let. Regresní analýza byla prováděna v rámci event window (0, +5) dní po oznámení události pro zjištění, zda nějaké faktory ovlivňují výnosy akvizujících firem. Výsledky regresní analýzy neukazují žádné významné vlivy, které by měly vliv na abnormální výnosy akvizujících firem. Jinak řečeno, na základě provedené regresní analýzy se nepovedlo prokázat, že by nějaký determinant měl významný pozitivní nebo negativní vliv na CAR. Způsob přístupu: Internet účetnictví a finanční řízení podniku [obor disert. práce] disertace fd132024 czenas dissertations eczenas rozvojové ekonomiky Přeshraniční fúze a akvizice determinanty abnormální výnosy corporate governance regresní analýza event study metodologie měření výkonnosti Marek, Petr jx20050818023 ths Srpová, Jitka, 1957- ola2003201012 opn Vysoká škola ekonomická v Praze. Fakulta financí a účetnictví kn20010709398 dgg https://isis.vse.cz/zp/56561/podrobnosti VŠKP v InSIS https://isis.vse.cz/zp/56561 Hlavní práce https://isis.vse.cz/zp/56561/posudek/oponent/46024 Oponentura https://isis.vse.cz/zp/56561/posudek/oponent/46025 Oponentura https://isis.vse.cz/zp/56561/podrobnosti dc:identifier NEPOSILAT VSKP vse56561 160430 56561